6月21日，第十八届中国·青海绿色发展投资贸易洽谈会——绿色金融论坛在西宁举行。

　　来自国内经济金融领域的知名专家和省内相关部门、金融机构、有关企业负责人及中国民生投资集团、中国宝武集团等青洽会部分省外嘉宾等共300余人参加了论坛。

　　绿色金融蕴含了巨大的发展机遇，但因尚处于起步阶段，同时面临诸多挑战。此次论坛的召开，是我省深入贯彻落实习近平总书记“四个扎扎实实”重大要求及省委“四个转变”的生动实践，也是集智聚力、积极探索如何将绿色金融由美好愿景转化为实践成果的有益尝试，不仅增强了青海深度融入国家绿色发展战略、打造“绿色金融”品牌的信心和决心，也对我省深化供给侧结构性改革和产业转型升级起到了积极的助推效果。

　　论坛中，各位专家和来宾各抒己见、畅所欲言，为我省推广绿色金融理念、构建绿色金融体系、发展绿色金融、促进经济绿色转型升级贡献智慧和力量。

　　绿色金融发展的十个领域

　　嘉宾简介：现任中国人民银行研究局首席经济学家、中国金融学会绿色金融专委会主任，是一位兼具国际视野、深厚专业功底、丰富实战经验的经济金融专家。

　　【精彩观点回放】

　　设立绿色发展基金。绿色投资不仅需要债权融资，同时也需要股权融资；政府背景的绿色基金投资可撬动更多的社会资本；以国家级的绿色发展基金、地方政府出资的绿色发展基金、民间和外资基金等多种形式设立绿色发展基金。

　　用贴息、担保、再贷款支持绿色信贷。对绿色贷款贴息可以大大提高财政资金调动社会资本的杠杆作用。

　　支持金融机构开展环境压力测试。环境压力测试是引导金融机构将更多金融资源向绿色产业配置的有效方法。中国工商银行开展的环境压力测试表明，环境高风险行业的贷款不良率会上升，这种压力测试可以改变银行内部信贷政策，达到抑制污染性贷款、支持绿色贷款的效果。

　　用绿色债券为中长期绿色项目融资。绿债是适合中长期、有稳定现金流的绿色项目(如地铁轻轨、污水和固废处理、新能源等)融资模式。中国在2016年成为全球最大绿色债券市场，未来成长潜力仍然十分巨大。

　　发展绿色指数与相关产品。绿色指数和相关投资产品可以引导更多资金投入到绿色企业，以降低其融资成本。欧洲20%的EFT是绿色的，中国ETF中2%是绿色的。应开发更多的绿色指数，推动机构投资者开展绿色指数的投资应用，鼓励资产管理机构开发多样化的绿色投资产品，包括集合理财、专户理财等多种形式的绿色投资产品。

　　试点建立强制性环境责任险制度。我国每年发生突发性环境事件数百起，建立强制性环境责任险制度，将未来污染成本显性化，降低污染性投资的冲动。有立法权的地方可以通过地方立法试点在采矿、冶炼、化工、皮革、危险品运输等高风险行业建立强制性环境责任保险制度。

　　推动上市公司披露环境信息。环境信息披露是国际上的通行做法，有助于让市场用脚投票，激励环境表现好的企业，惩罚表现差的企业。我国上市公司环境信息披露不足，主要因为缺乏强制性。目前只有20%多的中国上市公司披露环境信息，未来要建立强制性上市公司披露环境信息的制度，从重点排放企业开始，逐步扩大到其他企业。

　　发展碳金融和环境权益交易。2017年底启动全国碳交易市场，碳期货、碳期权、碳掉期、碳基金、碳债券、碳租赁等碳金融产品将得到发展，排放权、排污权、用能权等环境权益可作为抵质押获得融资。

　　开展绿色金融地方试点。今年6月14日，国务院常务会议决定，在浙江、江西、广东、贵州、新疆5省(区)选择部分地方，建设各有侧重、各具特色的绿色金融改革创新试验区，在体制机制上探索可复制可推广的经验。

　　开展国际合作，吸引绿色外资。中国将绿色金融纳入G20议题，发起成立G20绿色金融研究小组，推动绿色金融全球共识。

　　资本市场支持绿色发展

　　嘉宾简介：现任中国证监会中证金融研究院副院长、中国金融学会绿色金融专委会副主任，长期从事资本市场政策研究工作，并负责证券期货业“十二五”规划、“十三五”规划等相关工作。

　　【精彩观点回放】

　　积极支持绿色产业上市融资和再融资。我国绿色低碳经济发展的融资需求巨大，绿色融资需求是为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用、环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域在一定时期内发展所必须的融资服务。为满足如此巨大的绿色融资需求，必须加快构建绿色金融体系建设，加大金融支持力度，目前，资本市场积极支持符合条件的绿色企业进行股权融资，充分发挥资本市场的优化资源配置功能，引导更多的社会资金进入绿色行业，更好的支持绿色低碳经济发展。

　　建立和完善上市公司与发展企业强制性环境信息披露制度。资本市场是一个基于信息披露的市场，披露信息的内容和程度对资产定价影响很大。上市公司和发展企业必须充分披露环境信息，投资者才能有效的识别绿色企业并向绿色企业配置资金。

　　鼓励绿色债券、绿色资产证券化、绿色基金、绿色指数等绿色金融产品的开发。发展绿色债券有助于缓解绿色项目过度依赖贷款而面临的期限错配难题。2016年以来，中国绿色债券发行量迅速发展，已经成为全球最大的绿色债券市场，我国要进一步完善绿色债券的相关制度，统一绿色债券界定标准，逐步规范绿色债券第三方评估和评级标准，采取积极措施，降低绿色债券的融资成本。

　　积极培育绿色投资理念。绿色经济发展需要企业和投资者的共同参与。从企业角度看，随着日益趋严的环境监管政策，自然资本负债严重的企业将面临更高的生产经营风险和环境监管风险，其价值评估过程中将面临更高的折现率。这些促使企业在衡量其财务指标时，应将自然资本负债纳入盈余预测或未来企业财务价值的贴现率中，推动企业实现外部环境成本内部化。

　　从投资者角度看，国家绿色金融政策、日益趋严的环境监管环境、对企业长期价值和环境风险管理的关注推动着投资者更加深入认识环保问题的重要性，更加关注绿色金融产品。这一投资理念即绿色投资理念，在强调收益准则的同时还强调环境准则、社会准则。

　　积极研究碳排放权期货产品。不同地区、行业及企业之间存在减排成本的差异，在相应的减排额度规定下，存在各地区、各行业和各企业之间减排额度的优化配置问题，需要借助碳市场的运行。碳市场是利用市场化机制化解气候危机的重要手段，开展碳期货交易是实现减排目标的重要方式。

　　中国绿色金融发展现状与未来

　　嘉宾简介：现任国务院发展研究中心金融所所长，享受国务院特殊津贴，曾参加多项国务院发展研究中心的重点课题，并主持研究多个课题；七次获得中国发展研究奖，发表论文二百多篇，独立、合作撰写专著十余本，是一位学术造诣深厚的金融专家。

　　【精彩观点回放】

　　“绿色金融”的内涵。据学者测算，2015年—2020年，中国绿色发展的相应投资需求大约为每年3万亿元。绿色发展的总投入将占到预计财政收入的14%以上，大大超出了财政能力。新增的绿色金融需求每年约20000亿元人民币左右。“绿色金融”——“绿化”金融机构经营活动，决策时充分考虑环境因素，减少乃至停止对污染项目的支持，加大对治理环境项目的扶持；动员更多社会资本进入绿色产业，加速“绿水青山”向“金山银山”转化；寻找有别于传统金融的绿色发展模式，有效识别和防范环境因素导致的金融风险。

　　中国绿色金融成效。2016年末，绿色信贷余额已超过8万亿，占各项贷款的9%；其中不良贷款余额226.25亿元，不良率为0.41%，低于同期各项贷款不良率1.35个百分点。2017年6月16日，中国与亚洲开发银行合作设立绿色融资平台，支持中小企业减少京津冀地区减少污染。

　　绿色金融的发展前景。越来越多的国家正在把可持续性因素加入法规中。目前的重点在银行层面。另一个方向是建立特殊评估机制，使金融机构能够从环境和社会因素角度预测潜在的资产价值损害和波动。在欧洲国家，已经开始用“环境压力测试”来评估碳风险对长期资产持有者的影响。

　　对青海的建议：提升对绿色金融的认识，包括它的重要性、发展规律、国外、中国各地经验做法；积极行动起来发展绿色金融，在发展绿色经济中，绿色投资才是绿色金融之根本。

　　居安思危，防范金融风险

　　嘉宾简介：我国著名的经济学家，1990年获得美国匹兹堡大学经济系博士学位后，先后担任加拿大西安大略大学休伦学院经济系终身教授和北京大学、香港科技大学、中山大学、西安交通大学等知名大学客座教授或兼职教授。曾任中国留美经济学会会长、长城金融研究所所长，并于2003年获孙冶方经济学奖。

　　【精彩观点回放】

　　金融系统的流动性至关重要。如果资金流不畅通，滞留在某个环节，同样可能形成堰塞湖，一旦决堤就会触发金融危机。众所周知，增发的货币必须和经济增长速度匹配。打个比方，左手拿的是商品和服务，右手拿的是货币，在商品和货币之间的关系就叫价格。如果商品以8%的速度增长，货币也以8%的速度增长，两者相互配合，物价稳定。如果货币发行速度超过了商品增长速度，就可能导致物价水平上升。

　　按照货币数量规律，货币发行增量应当和GDP增长率保持均衡。如果货币发行速度高于GDP增长率势必带来通货膨胀压力。

　　国内生产总值按照支出法可分为三个部分：最终消费、资本形成和货物和服务净出口。根据统计规律，在市场上可供交易的全部商品和服务的总值近似等于一个月的最终消费。2015年GDP为68.75万亿元，最终消费36.02万亿元。每个月的最终消费为3万亿元。在全国市场上可供购买的商品和服务的总值大约有3万亿元。

　　全国居民储蓄总额在2015年为55.19万亿元。居民储蓄总额是在市场上可供销售的商品和服务的18.39倍；2017年4月底居民存款高达62万亿元；如果有5%的居民存款从银行中流入消费市场，商品物价有可能翻一番。居民存款从2007年的17.95万亿元上升到2016年的60.35万亿元。在10年期间上升了42.4万亿元；居民存款和GDP的比例不断上升，从2007年的67.53%上升到2017年的81.1%。上升了13.6个百分点。

　　看问题要注意变化趋势。2015年全年居民存款增加33956亿元。平均每个月增加2829.7亿元。也就是说，每个月还有将近3000亿元注入居民储蓄堰塞湖。

　　山雨欲来风满楼。务必要加强危机意识，千方百计地防范金融危机。（王 颖  陈 曦）